İçindekiler:
ABD Hazinesi, haftalık açık artırmalar düzenleyerek Hazine bonosu veya T bono olarak bilinen kısa vadeli menkul kıymetleri ihraç eder. T-bonolarını indirimli fiyatla satıyor ve onları kendi değerinde kullanıyor. Bir T-bonosunun ihale teklifiyle belirlenen satın alma fiyatı ile vadedeki karşı değeri arasındaki fark, alıcının kazancını belirler. Yatırımcılar, Hazine'ye rekabetçi veya rekabetçi olmayan teklifler vererek T-bono satın alırlar. İki teklif türü, birkaç önemli farklılığa sahiptir.
Teklif Verici Profilleri
Bankalar, aracı kurumlar, özel yatırım fonları ve diğer büyük yatırımcı türleri genellikle T-faturaları için rekabetçi teklifler sunar. Başarılı bir rekabetçi teklif verme, menkul kıymetler piyasası hakkında kapsamlı bilgi gerektirir. Küçük yatırım firmaları ve bireyler, teklif olarak da bilinen rekabetçi olmayan teklifler sunma eğilimindedir.
Teklif Zamanlaması
Rekabetçi olmayan teklif sahiplerinin tekliflerini saat 12: 00'ye kadar sunmaları gerekir. Müzayede gününde Doğu Saati. Hazine saat 14: 00'e kadar rekabetçi teklifleri kabul ediyor. Müzayede gününde Doğu Saati. Rekabetçi ana T-bono teklif sahiplerinin çoğu teklifleri, açık artırma kapanmadan birkaç saniye önce sunar.
Teklif Özellikleri
Rekabetçi bir T-bono teklifinde, teklif sahibi satın almak istediği T-bonosu miktarını ve yatırım için geri dönüşünü istediğini belirtmektedir. İstekli iskonto oranı iskonto oranı ile ifade eder. Örneğin, 1,00 teklifi, alıcının yüzde bir indirim oranı istediği anlamına gelir. Eğer Hazine bu teklifi vade sonunda 1.000 dolara iten bir T-bonosu için kabul ederse, alıcı 990 $ öder. 1,5 teklif, daha yüksek bir tekliftir, çünkü alıcı, 1000 ABD Doları tutarındaki bir fatura için 985 ABD doları ödeyerek teklifte daha fazla indirim ister. Bir açık artırmada, Hazine, rekabetçi teklif sahipleri tarafından verilen en yüksek teklifleri kabul etmeyebilir. Buna karşılık, açık artırmada yer alan tüm rekabetçi olmayan teklif sahiplerinin tekliflerini kabul eder.
dağıtım
Açık artırma sona erdiğinde, Hazine yetkilileri tüm rekabetçi olmayan teklifleri halka arzın toplamından çıkarır. Örneğin, 10 milyar dolarlık bir açık artırmada rekabetçi olmayan tekliflerin toplamı 2 milyar dolarsa, Hazine rekabetçi olmayan teklif sahiplerine 2 milyar dolar ayırır ve kalan 8 milyar dolarlık T-bonusu da rekabetçi teklif sahiplerine dağıtır. Hazine yetkilileri tüm rekabetçi teklifleri en düşükten en yükseğe doğru sıralıyor; en düşük teklifi veren firmadan başlayarak T-faturalarını dağıtmaya başlarlar. Rekabetçi teklifler için 8 milyar dolarlık havuz bitene kadar T-bonosu çıkarmaya devam ediyorlar. Rekabetçi teklif verenlerin toplam teklif tutarı havuz tutarını aşarsa, Hazine en yüksek rekabetçi teklifleri kabul etmez.
Hazine yetkilileri daha sonra rekabetçi olmayan teklif sahiplerinin iskonto oranını rekabetçi tekliflerin ortalamasını alarak hesaplar. Örneğin, başarılı rekabetçi teklifler 1.0 ile 1.5 arasındaysa, rekabetçi olmayan teklif sahiplerine yönelik indirim oranı bu aralıkta belirlenir.
Sınırlamalar
Bireysel bir rekabetçi teklif veren, bir T-fatura açık artırmasında sunulan toplam miktarın yüzde 35'inden fazlasını satın alamaz. Rekabetçi olmayan bir teklif sahibi, açık artırma başına 1 milyon dolarlık bir alımla sınırlıdır.