İçindekiler:
- Sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli
- Beta
- Beklenen İade
- CAPM'ye itiraz ediyorum
- Portföyün Çeşitlendirilmesi
Finansal analistler ve danışmanlar, bir yatırımcının belirli bir güvenlik satın alırken ne gibi bir getiri elde edeceğini ve portföyü üzerindeki etkilerini belirlemek için sermaye varlık fiyatlandırma modelini sıklıkla kullanır. Beta, bu fiyatlandırma modelinin ve çeşitlendirilemeyen bir güvenlik riskinin bir ölçüsüdür.
Sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli
Sermaye varlıkları fiyatlandırma modeli (CAPM), bir yatırımcının beklenen getirisi ile belirli bir yatırım seçerken aldığı risk seviyesi arasındaki ilişkiyi tanımlamaya çalışır. Model, bir menkul kıymetin fiyatının davranışını ve portföyünüzün risk ve getirisi üzerindeki etkisini açıklamaya çalışır. CAPM'nin risk ölçüsü beta.
Beta
Beta, belirli bir güvenliğin geri dönüşü ile piyasanın genel geri dönüşü arasındaki ilişkinin bir ölçüsüdür. Bu, çeşitlendirilemeyen bir güvenlik riskinin bir ölçüsüdür. Beta, çoğu zaman pozitif olmasına rağmen pozitif veya negatif olabilir. Olumlu bir beta, teminatın iadesinin piyasa ile aynı yönde hareket ettiği anlamına gelirken negatif bir beta ise teminatın iadesinin piyasa getirisinin tersi yönde hareket ettiğini gösterir. Örneğin, 0,5'lik bir beta değeri, borsadaki geri dönüşün, piyasa geri dönüşündeki her yüzde 1'lik değişim için yüzde 0,5 oranında değişmesini beklemenizi önerir.
Beklenen İade
Beklenen getirinizi hesaplamada ana bileşenler pazarın geri dönüşü, risksiz getiri oranı ve beta. Risksiz getiri oranı, genellikle cari dönem için Hazine bonosu iadesi kullanılarak ölçülür. Risk priminiz veya belirli bir güvenliği seçerken üstlendiğiniz risk seviyesini telafi etmek için ne kadar kazanmanız gerektiği, piyasanın toplam getirisinden risksiz getiri oranını çıkarmak ve bunu çarpan ile çarpmak suretiyle belirlenir. bireysel güvenlik beta. Bu numarayı risksiz getiri oranına eklemek, size güvenlik için beklenen getirinizi verecektir.
Olumlu bir beta ile beklenen negatif getiri üretmenin tek yolu, risksiz getiri oranının pazarın toplam getirisini aşmasıdır. Yatırımcılar daha büyük bir getiri olasılığı olmadan daha fazla riskli menkul kıymet satın almayı seçmeyeceğinden, bu durumun gerçekleşmesi pek mümkün değildir.
CAPM'ye itiraz ediyorum
CAPM'nin öngörüleri ve kullanışlılığı on yıllardır tartışılmaktadır. Çoğu finansal analist hala modeli incelemekte ve yordayıcı bir şekilde kullanmakla birlikte, gerçekliği çevreleyen teoriler olmuştur. Bir teori, yüksek düzeyde değişken olan hisse senetlerinin zaman içinde negatif olan ortalama bir getiri üreteceği yönündedir. Beta pozitif olsa bile, büyük bir sayısal değer olduğu sürece bu gerçekleşecektir. Bu, CAPM'nin geliştirildiği temel önermeyi olumsuz etkilemektedir, ancak bazı durumlarda ortaya çıkabilir. Finansal uzmanlar genellikle buna "kara kuğu" diyor, bu da nadir görülen bir şey için adlandırılmış, ancak bir noktada görebilirsiniz.
Portföyün Çeşitlendirilmesi
Genel portföyünüzün beklenen getirisi negatifse, menkul kıymetlerinizin çoğunun negatif beta olması muhtemeldir. Portföyünüzdeki hareketi dengelemeye yardımcı olmak için pozitif bir beta ile daha fazla menkul kıymet seçerek portföyünüzü çeşitlendirmek ve bir yükselişin ardından piyasayı takip etmesi daha muhtemel bir getiri elde etmek isteyebilirsiniz. Olumlu bir beta, bir güvenliğin piyasa ile aynı yönde hareket edeceğini, dolayısıyla pozitif beta ile daha fazla menkul kıymet satın almak, piyasanın hareketine daha doğrudan bir korelasyon sağlayacaktır.