İçindekiler:
- Vadeye Kadar Verim
- Vadeye Kadar Verim Hesabı
- Spot Oran Hazine Eğrisi
- Forward Rate'i Hesaplamak için Spot Rate Kullanma
Vadeye kadar elde edilen verim, bir yatırımcının enstrümanı vadesine kadar elinde tutması durumunda sabit faizli menkul kıymetlerin getirisi ile ilgilidir. Öte yandan, spot oran, Hazine Bonosu gibi sıfır kuponlu sabit oranlı bir enstrümanın teorik verimidir. Spot oranlar, verim eğrisinin şeklini belirlemek ve ileriye dönük oranları tahmin etmek veya gelecekteki faiz oranlarının beklentisi için kullanılır.
Vadeye Kadar Verim
Vadeye kadar elde edilen getiri, tahvil yatırımcıya teminat tahvil gibi sabit oranlı bir enstrümanın getirisini belirlemek için hesaplanmaktadır. Gerçek kuponla karşılaştırıldığında gerçek bir getiri ölçütü veya yatırımcıya ödenen faiz oranı. Örneğin, bir indirimle tahvil satışının vadesine getirisi, tahvilin gerçek kupon oranından daha yüksek olacaktır. Tersine, primli tahvil satışlarının vadesine getirisi, kupon oranından düşüktür.
Vadeye Kadar Verim Hesabı
Bir tahvilin vadeye kadar olan getirisini hesaplamak için piyasa fiyatı, kupon veya faiz oranı ve vadeye kadar vade gerekir. Örneğin, 97.63'te satılan bir tahvil indirimden satmaktadır (tahvil fiyatları 1.000 dolarlık bir yüz değerini temsil eden 100 cinsinden ifade edilir) ve yıllık yüzde 7'lik kupon oranı öder. Faiz ödemeleri yılda iki kez yapılır ve 1 Ocak itibarıyla bononun vadesi beş yıl kalır. Finansal bir hesap makinesi kullanarak, girişler aşağıdaki gibidir: bugünkü değer (PV) = -976.30 (97.63 x 10); ödeme (PMT) = 35 ABD doları (yıllık faizin 2'ye bölünmesiyle 70 $); vadeye kalan sayı faiz ödemeleri (n) = 10 (2 faiz ödemesi x 5 yıl); gelecekteki değer (FV) = 1.000 ABD Doları (olgunlaştığında tahvil fiyatı). Vadeye kadar elde edilen verim yüzde 3.79 x 2 = 7.58'dir.
Spot Oran Hazine Eğrisi
Spot oranlar genellikle Hazine menkul kıymetleri ile ilişkilendirilir, çünkü yatırımcılar tarafından güvenli bir varlık sınıfı olarak oldukça popülerdir ve çok likittir. Yatırımcılar, Spot Rate Treasure Curve olarak adlandırılanları geliştirmek için hesaplanan Hazine Menkul Kıymet Oranlarını kullanmaktadır. Hazine Eğrisi'nin şekli yatırımcılara faiz oranları için gelecekteki beklentileri hakkında bilgi sağlar. Genel olarak, Hazine Oranı Eğrisi, tüm sabit oranlı menkul kıymetler için verim getiri eğrisinin şeklinin bir yaklaşımıdır. Verim eğrisi, bonoların faiz oranlarının değişen terimler ile vadeye kadar ilişkisini gösterir.
Forward Rate'i Hesaplamak için Spot Rate Kullanma
Sıfır kuponlu tahvilin zımni spot oranını bulmak için, önce kupon ödemelerinin sayısını ve geleneksel bir tahvilin vadesinin vadesini not edin. Örneğin, altı aylık bir tahvilde iki nakit akışı olması gerekir: bir kupon ödemesi ve geri ödeme değeri. Temelde altı aylık tahvil, sıfır kuponlu tahvil olarak işlem görmektedir. Tahvilin bugünkü değeri, gelecekteki değeri ve vadeye kadar vadesi bilindiğinden, faiz oranını çözmek için bileşik faiz denklemini kullanın. Sıfır kuponlu tahvil için ima edilen spot oranı elde ettiğinizde, bunu bir yıllık sıfır kuponlu tahvil için ima edilen spot oranı hesaplamak için kullanabilirsiniz. İleriye dönük faiz oranlarını belirlemek için art arda atılan adımlarla zımni spot oranlarının hesaplanması, önyükleme adı verilen yinelemeli bir işlem kullanır.