Beklenen Getiri Beta ve Piyasa Riski Primleriyle Nasıl Hesaplanır?

Varlığın piyasadaki fiyat hareketleriyle olan ilişkisini inceleyerek bir varlığın (hisse senedi, tahvil, yatırım fonu veya yatırım portföyü gibi) getirisini tahmin etmek için sermaye varlıkları fiyatlandırma modelini veya CAPM'yi kullanabilirsiniz.

Beta ve Piyasa Riski ile Beklenen Getiri Nasıl Hesaplanır Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

Örneğin, genel hisse piyasasını temsil etmek için S&P 500 endeksini kullanarak, Amerikan hisse senetleri varsayımsal fonu olan XYZ Yatırım Fonu'nun hisselerinin üç aylık beklenen getirisini bilmek isteyebilirsiniz. CAPM, birkaç değişken ve basit aritmetik kullanarak tahmini sağlayabilir.

Denklemdeki Değişkenler

CAPM denkleminde kullanılan değişkenler:

• Beklenen getiri bir varlığa (r)_bir), hesaplanacak değer
• Risksiz oranı (r_f), faiz oranı, 13 haftalık ABD Hazine bonosu gibi risksiz bir güvenlikten alınabilir. Hiçbir enstrüman enflasyon riskine maruz kalan T-bonosu da dahil olmak üzere tamamen bir risk içermemektedir. Bununla birlikte, T-tasarı genellikle risksiz bir güvenliğin en iyi temsilcisi olarak kabul edilir, çünkü geri ödemesi için para basmaya yetkili Federal Rezerv tarafından garanti edilir. Mevcut T-fatura oranları Treasury Direct web sitesinde mevcuttur.
• Beta varlığın (β_bir) Varlığın fiyat dalgalanmasının bütün piyasaya nazaran bir ölçüsüdür.
• Beklenen pazar getirisi (r_m), pazarın belirli bir süre içinde geri dönüşünün tahminidir. Çünkü bu bir tahmin. CAPM sonuçlarının doğruluğu sadece bu değişkeni belirtilen süre için tahmin edebilme kabiliyeti kadar iyidir.

Piyasa Riski Primini Anlamak

piyasa riski primi piyasanın beklenen getirisi - Risksiz oranı:_m - r_f. Piyasa riski primi, yatırımcıların yatırım fonu gibi riskli bir varlığa para koymak için ihtiyaç duydukları risksiz oranın üzerindeki getiriyi temsil eder. Yatırımcılar risk almak için tazminat talep ediyorlar, çünkü paralarını kaybedebilirler. Risksiz faiz oranı yüzde 0,4'dür ve S&P 500 endeksinin gelecek çeyrek yıl için gösterdiği gibi beklenen piyasa getirisi yüzde 5 ise, piyasa riski primi (yüzde 5 - (yıllık yüzde 0,4 / 4/4))) veya yüzde 4,9.

Beta

Beta, bir varlığın fiyatının piyasadaki fiyat değişiklikleriyle birlikte nasıl hareket ettiğini ölçen bir ölçüdür. +1 değerine sahip olan A perfect mükemmel pozitif korelasyonu gösterir: Piyasa ve varlık yüzde bazında kilitlenerek hareket eder. -1 ile perfect mükemmel negatif korelasyonu gösterir - yani, pazar yüzde 10 artarsa, varlığın yüzde 10 düşmesi beklenir. Yatırım fonları gibi münferit varlıkların beta değerleri ihraççının internet sitesinde yayınlanır.

Hesaplama

Beklenen getiriyi bulmak için değişkenleri CAPM denklemine takın:

r_bir = r_f + β_bir(r_m - r_f)

Örneğin, S&P 500 endeksinin önümüzdeki üç ay boyunca yüzde 5 artacağını, çeyrek için risksiz oranın yüzde 0,1 olduğunu ve XYZ Yatırım Fonunun beta değerinin 0,7 olduğunu varsayalım. Yatırım fonundan beklenen üç aylık getiri (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) veya yüzde 3,53'tür.