İçindekiler:
Zorunlu hisse senetleri değişimi, bir şirketin hisse senetlerinin bir sınıfının sahiplerinin başka bir hisse senedine değişimi için gerekli olduğu kurumsal bir eylemdir. Bir örnek, adi hisse senetleri için bir Cabrio Tercih Edilen Hisse Senedinin veya CPS'nin zorunlu değişimi olacaktır. Ortakların, imtiyazlı paylarını satmaktan başka, zorunlu bir borsa kabul etme konusunda takdir yetkisi yoktur. Tercih edilen hisse senedi, şu sıradaki hisse senetlerinden farklıdır: (1) genellikle yüksek temettü öder; (2) iflas sırasında adi hisse senedi üzerinden kıdeme sahip olması; ve (3) imtiyazlı payların oy kullanma hakkı yoktur. CPS, hissedarların belirli bir tarihten sonra hisse senetlerini adi hisse senetleri ile değiştirmelerine izin verir.
Dönüşüm Oranı ve Fiyatı
Dönüşüm oranı, CPS için ne kadar adi hisse senedi alınacağını belirleyen bir hesaplamadır. Yönetim bu oranı CPS'yi yayınladığı zaman belirler. Örneğin, XYZ Corporation CPS’nin bir payı 100 ABD doları tutarında bir satın alma fiyatı ile veya bir kısmıyla verilir. İhraçta, XYZ tercih edilen her pay için 6.5 ortak hissenin bir dönüşüm oranını belirtir. Dönüşüm fiyatı, dönüştürülebilirin değerinin ve dönüşüm oranının oranıdır: 100 ABD Doları / 6.5 = 15,38 ABD Doları.
Dönüşüm Primi
Dönüşüm primi, CPS parite değeri ile hisse senetlerinin dönüşüm ve satış sonrası alacağı fiyat arasındaki yüzde farktır; bu, ortak oranın dönüşüm oranındaki piyasa fiyatına eşittir. Örneğin, eğer XYZ ortak şu anda hisse başına 12 dolardan işlem görüyorsa, tercih edilen bir hissenin değeri 12 x 6.5 Dolar veya 78 Dolar olacaktır - bu, CPS'yi ikincil piyasada satmak yerine ne kadar satmayı beklediğinizdir. Prim (100 $ - 78 $) / 100 veya% 22'dir. Hisse sınıfları arasındaki fiyat bağı ile dönüşüm primi arasında ters bir ilişki vardır: daha düşük bir prim, tercih edilen hisse senedinin par. Yüzde sıfır prim, tercih edilen hissenin bir hissesini dönüştürmek ve elde ettiğiniz ortak hisselerin satışından elde ettiğiniz para miktarı, tercih edilen hissenin nominal değerine eşit olduğunda gerçekleşir. Primlerin negatif olduğu dönüşümler sermaye kazancı ile sonuçlanır.
Busted Convertible
Dönüştürülebilir bir hisse,% 50 veya daha yüksek, göreceli olarak yüksek bir dönüşüm primine sahipse "tahsil edilir". Olumlu primde dönüşüm, sermaye kaybına neden olur ve yüksek prim, dönüşümün öngörülebilecek gelecek için sermaye kazancıyla sonuçlanabileceği anlamına gelmez. Tahvil edilmiş bir CPS, temel hisse senedine çok az fiyat bağlantısına sahiptir ve bir tahvil gibi işlem görmektedir. Yani, hisse senetleri riske uyarlanmış bazda mevcut faiz oranlarıyla rekabetçi bir temettü ödedilerse hisse senetleri tahvillerden daha riskliyse ve dolayısıyla riskten olumsuz yatırımcıları çekmek için daha yüksek getiri elde etmeleri gerekiyorsa, tüccarlar tercih edilen hisse senetlerini cazip bulacaklardır.
Zorunlu Değişim
Yönetim zorunlu değişim özelliğine sahip bir CPS yayınlayabilir. Bu özellik, belirli bir sıfırlama tarihinden sonra tercih edilen hisse senetlerinin dönüştürülmesini talep eder. Bu özellik, zorunlu dönüşüm sırasındaki belirsiz ortak stok değeri nedeniyle hisse senetlerinin yatırımcılara olan değerini düşürür. Eğer dönüşüm primleri pozitif olduğunda yönetim CPS'yi ararsa, ortaya çıkan adi hisse senedini hemen satan yatırımcılar bir sermaye kaybı gerçekleştirir.