İçindekiler:
Tahvil bir borçtur. Bir tane satın aldığınızda, tahvilin cari fiyatını dönemsel faiz ödemeleri veya "kupon ödemeleri" karşılığında ödersiniz ve tahvilin değerinin belirli bir vadede geri ödenmesini sağlarsınız. Örneğin, yüzde 100 değerinde bir yüzde 10'luk yüzde 6 değerinde bir bono, 10 yıl içinde vadeye kadar yılda 60 dolar faiz ödeyecek ve daha sonra size 1000 dolar değerinde ödeme yapacak. Hız duyarlılığı, faiz değişimlerinden dolayı tahvil fiyatının ne kadar değişeceğini ölçer; bu da tahvili vade tarihinden önce satmayı planlıyorsanız önemlidir. Vade günü, fiyat her zaman piyasa değeri ile aynı olacaktır.
Tahvil Fiyatları
Faiz oranının duyarlılığını anlamak için önce faiz oranlarının tahvil fiyatlarını nasıl etkilediğini anlamalısınız. Tipik bir tahvil her yıl vade sonuna kadar yıllık kupon adı verilen sabit bir faiz öder. Tahvil ihracı, tahvil çıkarıldıktan sonra artarsa, yeni tahviller, eskisinden daha yüksek kuponlar ödeyecektir. Eski tahvil şimdi yenilerden daha az istendiği için fiyatı düşüyor. Genel kural şudur: Faiz oranları bir yöne gittiğinde tahvil fiyatları diğer yöne gider. Faiz oranı hassasiyeti, bono fiyatının ne kadar değişeceğini gösterir.
Mevcut Verim
Anlamak için bir diğer önemli terim verimdir. Bir tahvildeki mevcut verim, yıllık kuponunun bugünkü fiyatına bölünmesiyle elde edilir. Eğer cari fiyat, yeni çıkarılan tahviller için genellikle geçerli olan yüz değerine eşitse, verim tahvilin sabit faiz oranına eşittir. Yüzde 1.000 ABD Doları değerinde bir yüzde 6 bonosu ve 1000 ABD Doları fiyatında şu anki yüzde 6'lık bir verim olacak. Daha yüksek bir fiyat verimi düşürür; düşük bir fiyat verimi yükseltecektir. Örneğin, eğer fiyat 960 $ 'a düşerse, verim 60 $ / 960 $' a veya yüzde 6.25 'e yükselirdi.
Duyarlılık Hesaplaması
Faiz oranının duyarlılığını ölçmenin birkaç yolu var. Süre olarak bilinen bir dizi ilgili hesaplama kapsamlı hesaplamalar gerektirir. Ancak, eğer faiz oranları 1 puanlık bir değişim gösterirse, tahvilin fiyatının ters yönde her yıl için vade sonuna kadar yüzde 1 oranında değişeceğini hatırlatarak hassasiyet konusunda iyi bir tahminde bulunabilirsiniz.
Örnek hesaplamalar
Mevcut faiz oranları 1 puan artacaksa, vadeye kadar 10 yıl olan bir tahvile ve şu anki yüzde 6'lık bir verime ulaşacak olsaydı ne olacağını düşünün. Tahvil fiyatı yüzde 4 azalacak, bu da 10 yıl boyunca yılda yüzde 1 düşüş artı cari yüzde 6 verimi veya (-0.01 / yıl; 10 yıl) + 0.06. Tahvil fiyatı 1.000 dolar olsaydı, faiz artışından sonraki yeni fiyatı düşecektir (-0.4) 1.000 ABD Doları) veya 40 ABD Doları - 960 ABD Doları.
Farklı tahvillerin faiz oranı değişimlerine karşı duyarlılığını karşılaştırarak, geçerli faiz oranlarındaki ani değişimlere nasıl maruz kalacağınızı bilirsiniz. Örneğin, faiz oranlarının yükselebileceğinden endişe ediyorsanız, daha az hassas oldukları için daha kısa vadeli tahvilleri seçebilirsiniz. Eğer örnek tahvil 3 yıl vadeye ve yüzde 2 verime sahipse, tahvil sadece (-0.01 / year 3 yıl) + + (1.000 $) -0.01) veya 990 dolar.