İçindekiler:
- Özkaynak Kitap Değerinin Tanımlanması
- Hesaplama Kitap Değer Ölçüleri
- Kitap Değerinin Fiyatla İlişkisi
- Özkaynak Sınırlamalarının Kitap Değeri
Yatırımcılar, doğal olarak hisse senetlerinin piyasa değeri veya hisse senetleri ile ilgilenmektedirler.Ancak, hisse senetlerinin piyasa fiyatları, şirketin gerçek performansı ile ilgisi olmayan ekonomik haberler veya piyasa trendlerinden etkilenebilir. Varlığın defter değerinin hesaplanması, bir şirketin değerini değerlendirmenin ve piyasa değeri ile karşılaştırmanın başka bir yolunu sunar. Defter değerine yakın işlem yapan bir şirket değer düşüklüğüne uğrayabilir.
Özkaynak Kitap Değerinin Tanımlanması
Özkaynakların defter değeri, bir şirketin minimum özkaynaklarının bir tahminidir. Bir başka deyişle, bir şirket kapılarını kapatmak, mal varlıklarını satmak ve borçlarını ödemek durumunda ise, özkaynakların defter değeri teorik olarak hissedarlar arasında bölünmüş olarak kalacak tutardır. Muhasebeciler, özkaynakların defter değerini hesaplarken muhafazakar bir yaklaşım benimsemektedir. Tipik olarak, marka adları ve araştırma ve geliştirme harcamaları gibi varlıklar değer düşüklüğüne uğrayabilir. Ek olarak, bazı varlıklar amortismanlı değerlerde rapor edilir.
Hesaplama Kitap Değer Ölçüleri
Bir şirketin toplam borçlarını, özkaynaklara ulaşmak için toplam varlıklarından çıkararak, özkaynakların defter değerini hesaplayın. Bu rakamları bilançoda bulabilirsiniz. Örneğin, 1 Şubat 2018'de yayınlanan Apple'ın 1Ç raporunda, şirket toplam 406.794 milyar dolar aktif ve 266.595 milyar dolar borç rapor etmiştir. Bu 140.199 milyar dolarlık bir kitap değeri anlamına geliyor.
Genel hisse başına defter değerini hesaplamak için bilançodaki bilgileri de kullanabilirsiniz. Bunun için tercih edilen hisse senedinin defter değerini toplam hissedarların özkaynaklarından çıkarın. Sonucu, olağanüstü hisse senetlerinin sayısına bölün. Apple için 5.126.201.000 adet hisse, 27.35 ABD doları tutarındaki ortak hisse başına bir defter değeriyle sonuçlanır.
Hisse başına defter değeri, yatırımcılar için uygun olan hisse senedinin değerinin bir çeşididir çünkü doğrudan hisse senedinin piyasa fiyatı ile karşılaştırabilirsiniz.
Kitap Değerinin Fiyatla İlişkisi
Tipik olarak, bir hissenin piyasa değeri, özkaynakların defter değerinden büyüktür. Bu kısmen muhafazakar muhasebe uygulamalarının yanı sıra ticari markalar gibi belirli varlıkların maddi olmayan değeri nedeniyledir. Açıklamak gerekirse, bir yatırımcı bir şirketin yeni ve değerli ürünler sunması muhtemel olduğunda defter değerinden daha fazlasını ödeyecektir, çünkü defter değeri araştırmaya yatırımı etkilememektedir. Piyasa değerinin defter değerini aşma eğiliminin bir başka nedeni de, başarılı bir şirketin, özkaynakların defter değerine kıyasla nispeten yüksek bir getiri elde etmesidir. Bu durumlarda, yatırımcılar doğal olarak böyle bir şirketin hisseleri için daha fazla para ödemeye hazırdır.
Özkaynak Sınırlamalarının Kitap Değeri
Yatırımcılar, hisse senedinin piyasa tarafından aşırı veya düşük değerde olup olmadığına karar vermelerine yardımcı olmak için özkaynakların defter değerini referans noktası olarak görürler. Ancak, defter değeri bir firmanın gerçek değerini hafife alma eğilimindedir. Ek olarak, özkaynakların defter değeri, şirketin tek bir andaki resmidir. Yatırımcıya bir şirketin büyüme oranı, kazancı veya gelecekteki beklentileri hakkında hiçbir şey söylemez. Bu nedenlerden dolayı, özkaynakların defter değeri, yatırımcılar tarafından bir şirketin finansal durumunun diğer göstergeleri ile birlikte kullanıldığında en yararlıdır.