İçindekiler:
- Faiz Oranları Değişen İadeler
- Vade ve Tahvil Getirileri
- Para Birimine Göre Ortalama İade
- Tahvilin Değerleri Getiri Verimini Etkiliyor
- Ortalama Getiriler Hayatta Kalmayı Yansıtır
Bir tahvilin ortalama getiri oranı iki bileşene sahiptir. Genellikle yarı yıllık olarak ödenen kupon akışı, gelirin kaynağıdır. Tahvil fiyatlarındaki değişimler, öncelikle faiz oranlarındaki değişimlerden ötürü, diğeridir. Bileşenlerin kombinasyonuna toplam getiri denir. Ortalama toplam getiri, belediye veya şirket tahvili gibi belirli bir tahvil türüne göre tarihsel iadeleri veya iadeleri ifade edebilir.
Faiz Oranları Değişen İadeler
Yatırımcı, II. Dünya Savaşı'nın sona ermesinden bu yana 10 yıllık hazine bonolarından geri döndü. Bu süre zarfında oranlar yüzde 2 gibi düşük ve yüzde 15 gibi yüksek bir oranda değişmiştir. Ortalama getiri en iyi iki döneme ayrılır. Federal Rezerv Bankası kısa vadeli faiz oranlarını düşürürken, tahvillerin tüm vadelerinde artan sermaye kazancı ve kupon veriminde düşüş yaşanmaktadır. Kurlar yükseldiğinde, kupon verimi artarken tahvil fiyatları düşüyor.
Vade ve Tahvil Getirileri
Para piyasası araçları bir yıldan az bir sürede ödenir. Sabit gelir notları 10 yıldan daha kısa bir sürede ödenecektir. Tahviller 30 yıl içerisinde ödenmesi gereken borçlanma araçları olup, zaman zaman tahvillerin vadesi daha uzun olacaktır. Kısa vadeli araçlar, uzun vadeli tahvillere göre verimden daha fazla farklılık göstermektedir. Bununla birlikte, uzun vadeli borçlarda vade riski nedeniyle fiyat oynaklığı daha fazladır. Ortalama tahvil getirileri kısa oranlarla daha fazla değişmektedir. Ortalama tahvil fiyatları uzun vade ile daha fazla değişiklik göstermektedir.
Para Birimine Göre Ortalama İade
Ortalama getiri hesaplayan yatırımcılar için dikkate alınması gereken hususlardan biri, ortalama getiriyi ölçmek için hangi para biriminin kullanılacağıdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde ölçülen, dünyanın her yerinde dolar tahvil getirileri negatiftir, çünkü kupon geliri düşen dolar nedeniyle sermaye kaybını telafi edemez. Başka bir deyişle, eğer biri ABD tahvillerini almak için Alman malı sattıysa, tahvillerin değeri ve kupon gelirinin değeri, tahvil güçlendirildikçe kademeli olarak azalmıştır.
Tahvilin Değerleri Getiri Verimini Etkiliyor
En yüksek ve en düşük puanlanmış menkul kıymetler arasındaki yayılma veya fark sürekli değişmektedir. Bunun nedeni, kötü ekonomik zamanlarda, yatırımcıların düşük güvenlikli menkul kıymetleri çekerken daha fazla güvenlik bilinci kazanması ve daha az riskli menkul kıymet satın almasıdır. Bu nedenle, hem yüksek hem de düşük menkul kıymetlerin ortalama getirileri yükselip alçalırken, göreceli spreadler de değişmektedir. Kredi spreadleri profesyonel ticarette düzenli olarak kullanılmaktadır.
Ortalama Getiriler Hayatta Kalmayı Yansıtır
Ortalama getirileri ölçmeyi amaçlayan birçok tahvil endeksi vardır. Bazı yüksek kaliteli tahvillerin değer düşüklüğü veya düşük kredi notu çekmiş olması nedeniyle ortalama getiri bozulabilir. Dolayısıyla, zaman içindeki bağ ortalamaları aynı bağları içermeyecektir. Hazine bonosu gibi yalnızca en yüksek kaliteli tahvilleri tartışmak ve daha sonra farklı kalite verimlerini yansıtmak için yukarıda açıklanan kredi dağılımını eklemek genellikle en iyisidir.