İçindekiler:
ABD Federal Reserve, maksimum istihdamı teşvik eden, fiyatları sabitleyen ve ılımlı faiz oranları sağlayan bir para politikası düzenlemeyi amaçlamaktadır.
Bu hedeflere ulaşmak için birincil araç, Fed'in para arzı üzerindeki kontrolüdür. Enflasyon tehlikesinin olduğu aşırı ısınmış bir ekonomide, Fed para arzını kısıtlayabilir. Bu, faiz oranlarını yükseltir ve ekonomiyi işletmelerin genişleme için borç almalarını ve bireylerin kredi satın almalarını daha maliyetli hale getirerek yavaşlatır. Bir durgunluk tehlikesinin mevcut olduğu sözleşmeli bir ekonomide, Fed ters rotayı takip ediyor. Tarafından para arzını arttırmakfaiz oranlarını düşürür, işletmelerin ve tüketicilerin borç alması kolaylaşır. Bu da artan ekonomik aktiviteyi teşvik eder.
Teori ve Uygulama
Uluslararası Para Fonu pozisyon belgesinin belirttiği para politikasının "hem enflasyon hem de büyüme hedeflerine ulaşmak için anlamlı bir politika aracı" olduğu birçok ana ekonomist tarafından kabul edilmektedir. Bununla birlikte, para politikasının uygulamadaki etkinliği, bazıları temel teoriye bile itiraz eden birçok iktisatçı tarafından sorgulanmaktadır. Bu anlaşmazlık genellikle ekonomik muhafazakarlar ve ekonomik liberaller.
Paul Krugman gibi liberal ekonomistler sık sık Fed'in para politikası uygulamasını çekingen ve yetersiz buluyorlar. Para politikasının uygulamadaki etkinliğinden duyulan bu memnuniyetsizlik göreceli olarak yaygındır; etkileyici Berkeley ekonomistleri Christina ve David Romer'in, federal para politikası başarısızlıklarının kapsamlı bir şekilde belgelenen tarihinde “Federal Rezerv Tarihinin En Tehlikeli Fikri:“ Para Politikası Yapmaz ” t Önemlidir."
Bazı muhafazakar ekonomistler, Fed'in ekonomiyi düzenlemedeki başarısını, farklı nedenlerle, aynı şekilde para politikası ile küçümsüyorlar. ABD ve Avrupa merkez bankalarının canlanma girişimindeki son girişimleri ve ardından ekonomik durgunlukların ardından ekonomileri dengelemeye ilişkin kısa bir Wall Street Journal makalesi "para politikasının sadece çok etkili olmadığı" şeklindedir.
Kararsız Bir Uyuşmazlık
Para politikasının etkili veya etkisiz olduğu konusunda kesin bir sonuç veren bu anlaşmazlığa ilişkin herhangi bir görüş yoktur, çünkü herhangi bir başarısızlık bir yandan yetersiz derecede sağlam bir para politikasının bir sonucu olarak ya da bir uygulamanın sonucu olarak yorumlanabilir. diğerinde bu politika.
Örneğin, muhafazakar Cato Enstitüsü tarafından yayınlanan bir makalede, ekonominin 1981-82 durgunluğundan nispeten hızlı bir şekilde toparlanmasının, 2008-09 durgunluğundan daha yavaş toparlanmayla karşılaştırılması ve farkın daha önceki durgunlukta olduğu sonucuna varıldığı sonucuna varılmıştır. Fed, ekonominin doğal olarak toparlanmasına izin verirken, daha sonraki durgunlukta Fed, nihayetinde toparlanmayı zayıflatan ve yavaşlatan agresif bir şekilde uyum sağlayan bir politika izlemiştir.
Diğer taraftan, Romers'ın raporu, 1929'da başlayan ve 1941'e kadar süren Büyük Buhran'a bakıyor ve Fed'in, Depresyon'un uzunluğunun ve derinliğinin temel nedeni olarak müdahale etmemesinin birçok örneğine atıfta bulunuyor.
Gerçek şu ki, para politikasının gerçekten etkili olup olmadığına şüphe duymadan bilmek için, aynı durgunluk dönemini iki kez, bir kez de Fed para politikası müdahalesiyle ve bir kez de olsa yaşamak zorunda kalacaksınız. Bu elbette uygun bir seçenek değildir.