İçindekiler:
Bir şirketin sermaye maliyeti, fon maliyetinin üstünde bir getiri elde edip etmediğini anlamak için kullanılır. Kullanılan getiri oranı, yatırılan sermayenin getirisi olarak adlandırılır. Getiri ve sermaye maliyeti arasındaki farkı görerek, şirketin değer yaratıp yaratmadığını görebilirsiniz. Sermaye maliyetini anlamaya başlamanın bir yolu şirketin yıllık raporuna bakmaktır.
Sermaye maliyeti
Sermaye, borç ve özkaynaktan oluşur. Sermaye maliyeti, sermaye formülünün ağırlıklı ortalama maliyeti kullanılarak bulunur. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) borcun maliyetinin borcun vergi indiriminde maliyetinin, sermaye yapısındaki borcun ağırlığının artı sermaye yapısındaki özkaynakların ağırlığının çarpı katkısıdır. Dikkat, faiz gideri bir özkaynak maliyeti değil gelir tablosunda düşülebilir. Borç maliyetini bulmak kolaydır. Özkaynak maliyetini bulmak çok daha zor.
Eşitlik
Bir şirketin özkaynak maliyetini anlamanın tek bir yolu yoktur. Bazı analistler, hissedarlar için gerekli getiri oranını bulmak için betaya dayanan sermaye varlık modeli formülünü kullanır. Ancak, bu model güvenilmez. Diğer analistler, tarihi özkaynak maliyetine dayanan bir şirket için özkaynak maliyeti seçer ve firmanın riskine göre ayarlar. Yine de, bu çok öznel bir şey ve eşitlik maliyetini bulmak için bir bilimden çok bir sanat haline geliyor.
Yıllık rapor
Yıllık rapordan sermaye maliyetini belirleyemezsiniz, ancak iyi bir fikir edinebilirsiniz. Borç maliyetini yıllık raporda bulabilirsiniz. Tek yapmanız gereken, şirketin ne kadar borcu olduğunu ve yıllık faiz giderini bulmak. Faiz giderinin borca bölünmesi size borcun maliyetini verecektir. Vergi oranını gelir tablosuna bakarak bulabilirsiniz. Özkaynak maliyetini bulmak için daha fazla analiz yapmanız ve kararınızı kullanmanız gerekir.
Örnek
Bir şirketin yüzde 40'ı vergi oranı, yüzde 8'i borç maliyeti ve yüzde 12'si özsermaye maliyeti. Sermayesi yüzde 50 borç ve yüzde 50 hisse senedinden oluşmaktadır. Formülün borç kısmı şöyle görünecektir: Sermaye yapısındaki borcun ağırlığı için yüzde 50, borcun maliyeti için yüzde 8, borcun vergi sonrası maliyeti için eksi yüzde 40. Formülün ilk kısmı yüzde 2,4'e eşit olacaktır. Özkaynak kısmı sermaye yapısındaki özkaynak ağırlığı için yüzde 50, özkaynak maliyeti için yüzde 12 olarak söyleyecektir. Formülün ikinci kısmı yüzde 6'ya eşit olacaktır. Formülün yüzde 2,4'ünün ilk bölümünü yüzde 6'nın ikinci bölümüne eklemek yüzde 8,4'e yükseliyor. Öyleyse, sermaye maliyeti yüzde 8,4'tür.