Unlevered Sermaye Maliyeti Nasıl Hesaplanır?

Borç ve özsermaye ile finanse edilen şirketler karma bir sermaye maliyetine sahiptir. Ancak bir şirketin sermaye maliyetinin, tüm öz kaynaklarla finanse edildiğinde ve borç alınmadan ne olacağını bilmek faydalı olacaktır. Tahsil edilmemiş sermaye maliyeti, kaldıraç veya borcun etkisi olmadan istenen getiri oranını göstererek bunu ölçer. Bu, bir şirketin varlıklarından beklenen toplam getiri ile aynıdır.

Unlevered sermaye maliyeti borçsuz sermaye maliyetini ölçer.

Unlevered Beta'yı hesapla

Adım

"Alıntılar" seçeneğinin yanındaki kutuya bir şirketin sembolünü yazın ve Yahoo'nun! Finans web sitesinde fiyat teklifi almak için "Gir" tuşuna basın. Hisse senedi fiyatının Anahtar İstatistikleri bölümünde listelenen betayı bulun. Beta, Bl veya kaldıraçlı beta ile aynıdır ve kaldıraçsız sermaye maliyetini hesaplamak için kaldıraçsız betaya dönüştürülmelidir.

Adım

Morningstar'ın web sitesinde "Teklif Ver" in yanındaki kutuya bir şirketin işaretçi sembolünü girin ve daha sonra hisse senedini almak için "Enter" tuşuna basın. Hisse senedi fiyatının Anahtar Oranları bölümünde listelenen şirketin vergi oranını bulun. Sondaki 12 aylık (TTM) oranını kullanın.

Adım

Şirketin bilançosunda toplam borç olan D'yi bulun. Toplam borç için toplam borçları kullanın.

Adım

Şirketin, Yahoo’nun Finans web sitesindeki hisse senetlerinin Ana İstatistikler bölümünde, hisse senedinin piyasa değeri olan E’yi bulun. Varlığın piyasa değeri için piyasa değeri kullanın.

Adım

Değişkenleri alın ve bunları Bu = Bl / (1 + (1 - vergi oranı) (D / E)) olan beta formülüyle hesap makinesine girin. Örneğin, 1.2’i kaldıraçlı beta, yüzde 35’i vergi oranı, toplam 40 milyon dolarlık borcu ve 100 milyon dolarlık bir piyasa bonosu olan bir şirket, 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35) değerinde beta değerine sahip veya (40 milyon dolar / 100 milyon dolar)) = 0.95.

Unlevered Beta ile Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modelini Hesaplayın

Adım

Risksiz oran olan rf'yi, Yatırım bölümünde Tahviller bölümünde listelenen Yahoo! Bir yatırımcının riske girmeden yatırım yapabileceği getiri oranını sağlayan 10 yıllık Hazine gelirini kullanın.

Adım

Yatırımcıların, risksiz oran üzerinden ortalama bir riskli hisse senedi için talep ettikleri fazla getiri olan piyasa riski primini tahmin edin. Bu, beklenen piyasa getirisinin eksi risksiz oranına veya rm - rf'ye eşittir. Piyasa riski primi, yatırımcı risk toleransı ile birlikte değişmekte ve tipik olarak yüzde 4 ile yüzde 8 arasında değişmektedir.

Adım

Ra = rf + Bu (rm - rf) olan sermaye varlıkları fiyatlandırma modelini (CAPM) hesaplamak için değişkenleri ve hesap makinesini kullanın. Ra, maddi olmayan sermaye maliyeti ile aynı olan varlıkların getirisine eşittir. Örneğin, 0,95 değerinde beta değerine sahip olmayan bir şirket, risksiz oran yüzde 3,6 ve piyasa risk primi yüzde 8 olduğunda, yüzde 11,2'lik serbest sermaye maliyetine sahip olacaktır: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 veya 11,2 yüzde.